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有色金属行业周报:金价进入震荡期,关注地缘政治风险

发布时间:2017-08-06    研究机构:海通证券

本周随笔〃ETF 大幅流出,黄金供给过剩。世界黄金协会最新公布的《黄金需求趋势报告》显示,2017年二季度黄金总需求量为953.4吨,同比减少9.69%。2017上半年黄金总需求为2,004吨,同比下降14%;2017年二季度黄金总供给量为1065.9吨,同比减少8.14%。2017上半年黄金总供给量为2097.5吨,同比减少10.26%。相较于需求量,供给过剩的原因具体如下:1)供给方面,主要原因是再生金量同比减少18%到279.7吨。2)需求方面,主要是由于黄金ETF 持有量同比大幅减少76.41%至56.0吨,说明市场对今年和明年全球经济增长持积极态度,对黄金的避险需求不多。

本周大宗商品价格走势:本周(7.31-8.4)金价下跌0.86%,银价下跌2.95%,铂金上涨3.10%,钯金上涨1.03%,SHFE 金价上涨0.25%,SHFE 银价下跌0.13%,铜价上涨0.83%,美元上涨0.30%,WTI 下跌0.26%。

本周评论:地缘政治的风险是前期提升金价的主要因素,未来这个因素将持续发酵。但是美国非农就业数据较好,未来几周内并没有重大的美国经济数据,所以短期内金价将受到美国非农较好的打压。同时也关注美国的缩表。A 股贵金属板块短期或受地缘政治因素而波动,但短期金价可能承压。目前而言配置贵金属股因看重其中长期价值,关注金贵银业、恒邦股份(002237),山东黄金、中金黄金、盛达矿业等。

重复前期观点“短期原油上升源于地缘政治的风险以及美元下跌激发原油金融属性。我们认为原油短期上升可以持续。但中长期原油仍处于震荡,供给端:美洲(包括美国、巴西等国)的原油供给增加,而中东地区的原油产能短期并未大幅改变。需求端:美国需求难以上升,欧洲、中国需求也难以提升。”中长期仍看空美元,但短期美元可能反弹。第一,美国非农就业数据较好提振美元;第二,美国二季度经济数据较好,其数据将逐渐显现;第三美国进入缩表周期。同时前期对美元利空因素也部分消化。

经济指标简述:本周公布的美国经济数据向好,尤其是就业方面,7月非农数据好于预期,就业市场维持良好复苏势头。欧元区延续强劲复苏势头,继续公布靓丽经济数据。中国方面,公布数据喜忧参半,经济走势再现反复。

合规提示:根据公司2017年一季报披露,海通证券约定购回式证券交易专用证券账户持有盛达矿业股票总股本2.21%,特此提示。

风险提示:中国A 股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称