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贵金属行业周报:短期波动不改黄金中长期配置

发布时间:2016-07-17    研究机构:海通证券

有声有色贵金属周报

金价温和回调 维持震荡局势:本周现货黄金累计收跌28.58美元,跌幅2.11%, 收报1337.5美元/盎司,国际现货黄金周四(7月14日)创下三周以来最大的单日跌幅,美市盘中最低下探至1319.82美元/盎司,一度下破1320关口,金价有走弱的迹象。随着全球风险情绪的改善及美国强劲的经济数据对美元的提振,黄金支撑有所改变。黄金连续六周上涨,是自2014年3月以来最长的纪录, 本周黄金的下跌主要受上周公布的美国强劲的非农数据,及英国新政府上任后的不确定性的消退的影响。金价下行属于正常的价格回调。但从目前来看,年内美国加息预期仍然非常低,我们认为:时好时坏的经济数据和渺茫的加息预期将支撑三季度黄金价格震荡上行趋势。长期来看,英国退欧事件后民粹主义有所抬头,欧美政治的不稳定性,包括美国大选及法国和德国明年的选举都足以支撑黄金上涨。其他主要经济体的宽松货币政策也会持续。地缘政治风险持续存在,英国脱欧的长期影响依然不明朗。这些因素对黄金有着支撑作用。但是也要注意打压金价因素,原油价格有所回落,这可能会在一定程度上抑制通胀,从而导致大宗商品价格走低。

本周大宗商品价格走势:本周金价下跌2.11%,银价下跌0.22%,铂金下跌0.31%,钯金上涨6.44%,SHFE 金价下跌1.42%,SHFE 银价下跌0.65%, 铜价上涨4.32%,美元上涨0.29%,WTI 上涨1.19%。

本周评论:自英国脱欧后,我们一直强调黄金资产中长期的配置意义,而弱化短期金价的大幅波动。短期金价或将获利了结前期事件性利好的刺激,但是由于民粹势力抬头叠加欧元区、欧盟内部矛盾增加,地缘政治风险导致全球流动性上升,从而增强黄金的配置意义。A 股方面,黄金股属于黄金资产之一,中长期具备配置意义,同时大盘波动较大,黄金股有对冲作用,推荐山东黄金、中金黄金、恒邦股份(002237)、同时黄金互联网概念的刚泰控股、金一文化;白银推荐盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源(停牌);铂系金属推荐贵研铂业。

油价维持前期判断“英国退欧影响欧盟整体经济。原油或将持续下行,利空: 一方面欧洲经济、中国经济增速下行导致全球需求持续疲弱;其次,油价上升推动替代能源复产预期;第三,地缘政治风险打压工业商品。”

维持美元指数中长期在高位震荡观点:1、美国经济相对健康,过去一周美国经济、就业数据良好;2、全球其他国家或地区地缘政治风险上升;当然,美元指数也难以大幅上升,三季度美国加息预期较弱。”

经济指标简述:本周美国经济数据表现亮眼。欧元区经济数据表现不佳,经济下行压力大。中国方面经济指标数据表现喜忧参半。

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