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有色金属行业周报:有望再迎来一波行情

发布时间:2016-06-06    研究机构:兴业证券

本周美元微涨,大宗商品涨跌不一。上周上证综指上涨4.17%,沪深300周环比上涨4.14%,跟踪的SW有色金属指数周环比上涨3.67%。本周涨幅最高的个股有威华股份(002240)25.03%、厦门钨业(600549)23.11%、西部材料(002149)21.32%。本周美元微弱上涨,周涨幅0.014%。本周大宗商品价格涨跌不一,其中LME锌、锡、镍、铅价格分别上涨了4.91%、2.26%、1.49%、1.32%,但铝和铜价格价格下跌了0.93%和0.09%,大部分小金属品种价格稳定,铬铁上涨3.75%,但碳酸锂和稀土均有不同程度下跌,其中碳酸锂工业级下跌了4.81%、电池级下跌了4.15%,稀土品种中氧化铽下跌了3.51%。

周五公布的美国5月非农数据大幅超预期。美国5月季调后非农就业人口新增3.8万,出乎市场预料,创下2010年9月以来最低增幅,且远低于预期的16万。5月非农数据意外急剧恶化,美联储加息几率大降。非农数据一出,美元指数陡降至94左右,黄金飙涨2%以上,有色金属价格几乎全线上涨。由于黄金与美元的负相关性,接下来黄金走势值得期待。

有色金属有望再迎来一波行情,供给侧改革品种仍将继续受益。5月19日公布的美联储4月议息会议纪要态度偏鹰。因此投资者普遍预期联储6月加息的概率显著上升,美元指数持续走强,大宗商品持续承压。此次美国非农数据披露后,美联储6月加息概率大降,大宗商品价格压力骤减,有色金属有望再迎来一波行情。从供需基本面来看,供给侧改革带来供给过剩局面减弱、供求关系改善的品种价格弹性大,在美元加息压力骤减后,有望实现更大程度的上涨。

维持行业“推荐”评级。建议继续关注受益于供给侧改革的稀土和钨板块,重点推荐广晟有色、盛和资源和厦门钨业,稀土永磁板块推荐宁波韵升、中科三环、银河磁体和横店东磁;三元材料的旺盛需求拉动对钴需求,推荐华友钴业和格林美;贵金属板块推荐山东黄金、恒邦股份(002237);风格稳健的投资者建议继续配置西藏珠峰。具体板块推荐逻辑可以参考我们近期的行业报告:《钨:阳光总在风雨后》、《钴:有望演绎小型版的锂行情》、《高温合金:下游需求迅猛增长》、《磁性材料:磁材公司业绩与稀土价格的关联度及滞后性》。

风险提示:美元加息;经济复苏低于预期。

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