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有色金属行业周报:继续推荐稀土板块

发布时间:2016-05-29    研究机构:兴业证券

美元强势,大宗商品涨跌不一。上周上证综指小幅下跌了0.16%,沪深300周环比下跌0.51%,跟踪的SW有色金属指数周环比小幅下跌0.46%。本周涨幅最高的个股有北矿磁材(600980)20.25%、洛阳钼业(603993)13.95%、中科三环(000970)12.41%。本周美元继续反弹,周涨幅达到0.46%,连续四周保持强势。本周大宗商品价格涨跌不一,其中LME铜、铝、锌、铅价格分别上涨了1.77%、0.23%、1.84%、0.27%,但锡和镍价格价格下跌了2.71%和2.24%,部分小金属品种价格继续小幅回调,钨精矿、稀土和钴价均有不同程度下跌,其中钨精矿下跌了1.3%、钴价回落1.27%,稀土品种中氧化镝和氧化铽分别下跌了1.52%和1.72%,主要贸易商抛售部分存货所致。维持行业“推荐”评级。

稀土打黑升级传闻再起,行业底部坚定看好。近期传闻稀土打黑新政即将出台,打黑力度有望升级,从我们赣州调研稀土行业来看,黑稀土依然是行业整治的焦点,中游冶炼分离环节的整合已接近尾声,行业集中度大幅提升,稀土价格仍处底部,坚定看好未来稀土价格的表现。稀土价格已回调两周,主要是贸易商预期国储近期将实施收储计划,但国储收储时间仍未定,使得贸易商抛售了部分存货所致,我们认为,国储收储仍将继续推动,同时将推动打黑政策的落地,价格仍处于底部区域,仍将持续反弹,继续推荐盛和资源、广晟有色。同时我们建议投资者布局磁材板块,重点推荐宁波韵升、中科三环和银河磁体。

钼价强劲反弹,但我们预计空间有限。国内9家钼矿山骨干企业达产2016年减产10%的协议,引燃了钼价大幅上涨的热情,本周钼精矿价格上涨至1000元/吨度,涨幅达到9.29%,年初至今成表现最好的小金属品种之一。我们认为由于海外钼精矿主要是伴生品种,较国内企业成本优势明显,智利的Antofagasta矿山和秘鲁的Antamina矿山在2015年均有新建项目投产,预计今年低成本的副产钼供给将有所增加,同时钼下游需求集中在钢铁冶金领域,下游需求难有超预期,钼价反弹更多体现在成本修复,我们预计未来空间有限。

继续布局稀土磁材板块。维持行业“推荐”评级。大宗商品将持续承压,继续关注受益于供给侧改革的稀土和钨板块,重点推荐广晟有色、盛和资源和厦门钨业,稀土永磁板块推荐宁波韵升、中科三环、银河磁体和横店东磁;三元材料的旺盛需求拉动对钴需求,推荐华友钴业和格林美;贵金属板块推荐山东黄金、恒邦股份(002237);风格稳健的投资者建议继续配置西藏珠峰。

风险提示:经济复苏低于预期风险,美元加息风险。

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